Alcances de la política fiscal contracíclica: el caso reciente de América Latina Translated title: Scope of the countercyclical fisical policy: the recent case of Latin America

Abstract

En el marco de un modelo de Ciclos Económicos Reales -CER-, este trabajo pretende identificar los beneficios que brinda una política fiscal estable, que se desarrolle en forma contracíclica y cuyos objetivos no se encuentren ligados a metas diferentes a las relacionadas con la estabilidad macroeconómica. El estudio contempla el cálculo y análisis de diferentes indicadores y elasticidades y una evaluación empírica para un conjunto de países de América Latina. A partir del análisis, se concluye que, aquellos países en los cuales se presentó un ahorro público en los años de buen crecimiento económico, son a su vez, los que tienen un mayor margen de acción para la política fiscal y en los que, también, el sector productivo logra asimilar en forma más eficaz las medidas instrumentadas por los gobiernos en tiempos de crisis. Adicionalmente, es el gasto de capital (infraestructura) un mecanismo idóneo para impulsar el crecimiento económico en fases de bajo crecimiento.

Translated abstract

Within the framework of Real Business Cycles -RBC-, this article seeks to identify the benefits that a stable fiscal policy entails, one that is carried out counter-cyclically and whose goals are not linked to objectives other than macroeconomic stability. This study contemplates the calculations and analysis of different indicators and elasticities and an empirical evaluation for a set of Latin American countries. From this analysis, we conclude that those countries which register public savings during the years of strong economic growth have more leeway for the actions of fiscal policy and producers assimilate better and more efficiently the measures implemented by the government in times of crises. Additionally, capital expenditure (infrastructure) is an ideal mechanism to set off economic growth in the stages of low growth.

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Cet article prétend identifier les avantages d'une politique fiscale stable dans le cadre d'un modèle de cycles économique réels -CER-. Cette politique est développée de manière contre-cyclique dont les objectifs ne concernent que la stabilité macro-économique. Cette étude présente un calcul et une analyse des différents indicateurs et élasticités, ainsi qu'une évaluation empirique pour un ensemble des pays d'Amérique latine. À partir de cette analyse, on conclut que les pays dans lesquels il y a eu une épargne de la part de l'Etat pendant les années de croissance, sont justement les pays qui ont une plus grande marge de manouvre pour la politique fiscale. On montre également que le secteur productif de ces pays assimile d'une manière plus efficace les mesures mises en place par leur gouvernement en temps de crise. En plus, nous montrons que la dépense publique en infrastructure est le mécanisme le plus adapté pour relancer la croissance économique dans les périodes de moins croissance.