O acionista controlador e a remuneração dos executivos nas empresas listadas na BM & FBOVESPA Translated title: The controlling shareholder and the executives’ remuneration in companies listed on BM & FBOVESPA Translated title: El accionista mayoritario y la remuneración de los ejecutivos en las empresas que cotizan en la BM & FBOVESPA

Abstract

A possibilidade do maior acionista controlador influenciar a remuneração dos executivos das empresas motivou a realização deste estudo. O objetivo é verificar se a identidade do maior acionista controlador implica diferenças na remuneração dos executivos nas empresas listadas na BM & FBOVESPA. Foi realizada pesquisa documental em uma amostra de 172 companhias abertas que evidenciaram a remuneração dos executivos no Formulário de Referência. Os resultados da pesquisa apontam que nas empresas em que o controle é formado por acordos de acionistas, a remuneração é maior do que em empresas de controle familiar. Este aspeto também é confirmado no comparativo da remuneração daquelas com as empresas controladas por sociedades anônimas, sendo que estas apresentam remuneração menor devido ao controle fechado em um pequeno grupo de pessoas. Conclui-se que há diferenças na remuneração dos executivos de acordo com a identidade do maior acionista controlador nas empresas pesquisadas.

Translated abstract

The possibility of the largest controlling shareholder influencing the compensation of corporate executives motivated this study. The purpose is to verify whether or not the identity of the largest controlling shareholder results in differences in the executives’ remuneration in companies listed on the BM & FBOVESPA. Desk research was conducted on a sample of 172 open companies which disclosed the executives’ remuneration in the Reference Form. The survey results indicate that companies in which the control is made ​​up of shareholders agreements, the remuneration is greater than in family-controlled companies. This aspect is also confirmed in the remuneration comparative of those to the ones controlled by corporations, which have lower remuneration due to control being restricted to a small group of people. It is concluded that there are differences in executives’ remuneration according to the identity of the largest controlling shareholder in the companies surveyed.

Translated abstract

La posibilidad de que el mayor accionista influya en la remuneración de los ejecutivos de las empresas há motivado la realización de este estudio. El objetivo es verificar si la identidad del accionista mayoritario implica diferencias en los pagos a ejecutivos de las empresas que cotizan en el mercado BM & FBOVESPA. La investigación documental se realizó sobre una muestra de 172 empresas cotizadas que mostraron las remuneraciones ejecutivas en el Formulario de Referencia. Los resultados de la encuesta muestran que en las empresas donde el control está formado por un acuerdo de accionistas, la remuneración es más alta que en las empresas controladas por familias. Este aspecto también se confirma con la comparación de las remuneraciones en las empresas controladas por las sociedades anónimas, pues estas tienen una menor remuneración debido al control encerrado en un pequeño grupo de personas. Se concluye que existen diferencias en las remuneraciones de los ejecutivos de acuerdo con la identidad e del accionista mayoritario en las empresas encuestadas.